[ 주식투자가 처음인 완전 생초보의 주식투자 입문기 ]
현금이 잘 관리되는 기업은 부도위험 없이 원활하게 경영활동이 돌아갑니다. 만약에 현금이 제대로 관리되지 않는 기업이 있다면, 그 기업은 항상 부도의 위험에 노출되어 있다고 볼 수 있습니다. 이렇게 기업의 중요한 부분을 알 수 있는 일정 기간 동안의 현금이 어떻게 변동되었는지를 보여주는 것이 현금흐름표(cash flow)입니다.
그렇다면, 현금흐름표에서는 무엇을 보아야 하는 걸까요?
현금흐름표는 크게 3가지로 나누어 보면 쉽게 이해할 수 있는데, 1) 영업활동현금흐름, 2) 투자활동현금흐름, 3) 재무활동현금흐름으로 구분할 수 있습니다.
[1] 영업활동현금흐름
현금흐름이 (+)의 수치를 보였다면, 그 기업은 영업을 통해 물건을 팔아 현금이 기업으로 들어와 쌓였다는 의미입니다. 반대로 팔면 팔수록 해당 기업의 현금이 줄어든다면 (-) 수치가 됩니다. 여기에 현금유출이 없는 비용을(대표적으로 감가상각비) 더해줍니다. 당연히 영업활동현금흐름이 지속적으로 (+)의 수치를 보이는 기업에 투자하는 것이 안정적이라 할 수 있겠습니다.
물건을 파고, 회사는 판매대금을 현금으로 받지 않고 매출채권으로 받을 수 있습니다. 만약 매출채권이 증가(+) 했다면 실제 현금이 들어온 게 아니기 때문에 현금흐름에서는 (-), 매출채권이 감소(+) 했다면 현금이 들어온 것이기 때문에 현금흐름에서는 (+)가 됩니다. 쉽게 생각하면, 무조건 현금 기준으로 현금이 들어오면 (+), 현금이 나가면 (-)입니다.
재고자산이 증가(+) 했다면, 물건을 쌓아 논만큼 현금이 나간 것이므로 현금흐름에서는 (-)의 의미이고, 재고자산이 감소(-) 했다면 보유하고 있는 재고를 팔아 재고가 줄고 현금이 들어온 것이므로 현금흐름에서는 (+)로 생각하시면 됩니다.
결론적으로, 영업활동현금흐름은 되도록 (+)인 게 좋습니다.
[2] 투자활동현금흐름
해당 기업의 투자와 관련된 것으로, 만약 투자활동현금흐름 항목이 (-)의 수치를 보였다는 것은 투자를 해서 돈이 기업 밖으로 빠져나갔다는 뜻입니다. 투자 활동이 활발하게 진행됐다는 의미입니다. 만약 (+)의 흐름을 보여주고 있다면, 해당 기업이 투자했던 돈을 회수하게 된 것입니다.
유형/무형자산이 증가(+) 했다면 현금이 나간 것이기 때문에 현금흐름에서는 (-)이고, 유형/무형자산이 감소(-) 했다면 현금이 들어온 것이기 때문에 현금흐름에서는 (+)입니다.
* (예) 유형자산 증가 : 투자를 통한 신규 공장 증설, 유형자산 감소 : 공장 매각
결론적으로, 투자활동은 유형과 무형 모두 회사가 실제로 투자를 한 내역에 대한 현금 유출로 생각하시면 됩니다.
[3] 재무활동현금흐름
(-) 수치를 보인다는 것은 해당 회사가 채무를 상환하여 현금이 해당 회사 밖으로 빠져나갔다는 것을 의미합니다. 만약 재무활동현금흐름에서 (+)의 수치를 보여주고 있다면, 부채가 추가되었다고 생각하시면 됩니다.
금융기관을 통해 돈일 차입(빌리는 것) 했다면, 돈이 들어온 것이므로 재무활동현금흐름은 (+), 빌린 돈을 갚았다면 현금이 나간것으므로 재무활동현금흐름은 (-)입니다.
매입채무(물건을 받아오고 나중에 줘야 할 돈)/선수금(제품을 공급하기로 하고 미리 받은 돈)이 (+)이면, 부채가 늘어나는 것이고, 돈을 당장 주는 것은 아니므로 재무활동현금흐름은 (-) 입니다. 반대로 매입채무가 (-)라면, 매입채무에 대한 갚아야할 기간이 도래해 돈을 줘야하는 상황이므로 현금흐름은 (-) 입니다.
선수금이 (+) 이면, 미리 현금을 받은 것이므로 재무활동현금흐름은 (+)이고, 반대로 선수금이 (-)이면 물건을 만들어서 넘겨주는 순간 재무활동현금흐름표도 (-)입니다.
[4] Free Cash Flow(영업활동현금흐름표 + 투자활동현금흐름)
영업활동현금흐름과 투자활동현금흐름을 더한 것을 Free Cash Flow라고 합니다. 본업으로 벌어들인 돈으로 투자를 하여 얼마나 돈이 남는지 알아볼 수 있습니다.
우량주 패턴
기업활동으로 영업이익이 늘어나며, 향후 장래를 위해 투자는 지속적으로 하고 있으며, 꾸준히 채무를 상환하고 있는 상태
- 영업활동현금흐름 (+)
- 투자활동현금흐름 (-)
- 재무활동현금흐름 (-)
- Free Cash Flow (+)
성장주 패턴
일정수준 영업이익이 발생하고 있으며, 투자를 실행하고 있지만 자본이 부족하여 주식발행이나 투자자금을 모집하는 상황입니다.
- 영업활동현금흐름 (+)
- 투자활동현금흐름 (-)
- 재무활동현금흐름 (+)
- Free Cash Flow (+)
불량주 패턴
영업이익은 적자, 미래 투자는 없으며, 빚만 계속 지고 있는 상황입니다. 이러한 기업은 보지도, 투자하지도 말자.
- 영업활동현금흐름 (-)
- 투자활동현금흐름 (+)
- 재무활동현금흐름 (+)
이상으로 현금흐름표에서 볼수 있는 지표에 대해서 간단하게 소개해 드렸습니다.
우량주, 성장주, 불량주 패턴들을 잘 기억하셔서(특히 불량주 패턴은 꼭), 성공적인 투자가 되기를 바랍니다.
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